declare @psw替换不掉是咋回事

declare @psw替换不掉是怎么回事啊
各位大神帮帮忙啊！

DECLARE @PSW VARBINARY(500) = '1'
CREATE SYMMETRIC KEY SEPARATEKEY
AUTHORIZATION sa
WITH ALGORITHM = DES 
	ENCRYPTION BY PASSWORD = @PSW

为什么像上面上面这种行不通，下面这种却可以呢？

CREATE SYMMETRIC KEY SEPARATEKEY
AUTHORIZATION sa
WITH ALGORITHM = DES 
	ENCRYPTION BY PASSWORD =  '1'

我需要把一行语句给@PSW，所以要用@PSW替换，为什么不行啊……哭
------解决方案--------------------
DECLARE @PSW VARchar(500) = '1'


exec('
CREATE SYMMETRIC KEY SEPARATEKEY
AUTHORIZATION sa
WITH ALGORITHM = DES 
    ENCRYPTION BY PASSWORD = '''+@psw+'''')