对冲风险
股市投资者正在大规模对冲明年这个时候可能发生的可怕事情，而这可能与美国总统大选的结果有关。
BTIG股票和衍生品策略主管朱利安·伊曼纽尔(Julian Emanuel)表示，买入下行看跌期权的价格，即对标普500指数的负押注，与看涨期权的价格或看涨期权市场的相反押注相比，处于历史水平。
到明年这个时候，11月3日的选举将已经结束一个多月。
“为了在大选后进行对冲，下行看跌期权相对于上涨看涨期权的价格实际上是在暗示大选将是一场灾难。”伊曼纽尔说，“我们曾表示，它预测，在大选之后，要么是对企业态度不那么友好，要么是与中国发生文化冲突。”
伊曼纽尔称，目前还不清楚投资者对选举结果的看法。伊曼纽尔表示，“左派、右派和中间派都对非常不稳定的选举结果感到担心。”
那些担心商业环境不那么友好的人可能是在防范民主党人，比如参议员伊丽莎白·沃伦(Elizabeth Warren)或参议员伯尼·桑德斯(Bernie Sanders)获胜。另一方面，投资者可能担心总统唐纳德·特朗普与中国的贸易战将持续下去，并在大选后愈演愈烈。
伊曼纽尔说，如果对冲交易持续一个月，就不会那么不寻常了。但他表示，当你为一年后的期权定价时，波动性是一个大问题。
伊曼纽尔称这是投资者“前所未有的担忧”。他说，标准普尔500指数的偏差（即看涨期权的成本）处于大选期间99%的历史高位水平。
伊曼纽尔和其他分析师表示，相对于其他年份，在这个总统选举周期中，投资者早早下注大选。他说，各行业也在大选之前前进。例如，保健在几周前就开始表现出色。
“你承担这些风险是有报酬的。与2016年相比，(医疗保健)相对于标准普尔500指数的交易成本相对较低，其自身的价格历史也相对较低。”他说。
伊曼纽尔说，他预计标普500指数明年将上涨10%，目标为3,450点。
